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银河证券:物价偏稳

发布时间:2019-10-09 19:27:47 编辑:笔名

银河证券:物价偏稳 2015-05-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

2015年4月份预计CPI同比增速约为1.9%,波动范围在1.8%-2.0%。其中翘尾因素影响1.8%,新涨价因素小幅上升0.1个百分点。

4月份CPI环比小幅回升。蔬菜价格由于天气原因出现小幅回升。

水产品和鸡蛋等食品价格出现不同程度的上涨。猪肉价格4月出现回升,价格攀升较为快速。非食品价格方面,居住类价格小幅回升,其他六类价格中,由于天气变暖,衣着价格小幅上行。大宗商品价格稳定,非食品价格保持平稳。4月份CPI上行主要由食品价格带来。

2015年5月份CPI翘尾影响约为1.8个百分点左右,翘尾影响保持平稳。5月份经济降中趋稳,预计5月份物价受季节性影响小幅下行。食品价格来看,5月份猪肉价格处于回升状态,蔬菜水果价格下行。其他食品价格平稳方面,鸡蛋价格继续下行。5月份农产品价格总体下行。居住价格方面仍会保持小幅上行。经济降中趋稳,可能带动非食品居住价格小幅变动,5月预计价格环比保持小幅变动。

2015年物价仍然处于低位,由于2014年CPI波动较小,使得2015年翘尾水平处于低位,1季度翘尾水平0.9个百分点,2季度翘尾水平虽然回升至1.8个百分点,但仍属低位运行。2015年经济继续下行,由于美元强势,大宗商品价格处于低位,物价上涨幅度有限,预计物价主要随季节波动。

1、2月份食品上涨是由于季节性和节日性影响叠加,食品价格上涨的高度和持续时间仍然较低。3-4月份食品价格下行,但是由于本年4月份猪肉价格上行,食品价格出现小幅回升。5-7月份由于天气原因,蔬菜格下行,猪肉价格5--7月份有望继续回升,但是回升幅度较弱。食品需求保持平稳,物价随食品价格随季节性波动。

上半年经济继续下滑,货币保持定向宽松,但是货币发行量并未出现大幅上行,影响CPI有限。当前经济仍然呈现有效需求不足,猪肉蔬菜等价格均受到终端需求疲软的影响。加之投资不足,物价上涨动力不强。

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