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煤炭石油焦煤表现有望延续强势荐4股

发布时间:2019-08-15 09:21:48 编辑:笔名

煤炭石油:焦煤表现有望延续强势 荐4股 2018-10-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点动力煤:短期港口煤价震荡偏弱,关注后期电厂耗煤情况。本周六大电厂平均日耗50.72万吨,环比下降1. 0万吨,周五库存1569.10万吨,环比上升1.57%,北方四港日均吞吐量14 .0万吨,环比上升0.79万吨,日均调入量环比上升 .66万吨至1 4.9万吨,库存合计120 .5万吨,环比下降4.54%,CCI5500环比下跌24元。10月以来电厂日均耗煤量处于近5年低位,仅高于2015年同期,主因传统民用耗煤淡季叠加工业用电需求一般。电厂虽仍小幅补库,但考虑到较高的绝对库存量和约 0天的库存可用天数,后期采购意愿难有大幅提升。港口方面,大秦线检修结束后调入量有望回升,下游采购意愿一般且江内库存高位下,北方港口库存去化节奏或将放缓。坑口方面,环保影响叠加周边电厂冬储持续,产地煤价短期表现或仍偏强。往后看,电厂耗煤有望季节性提升,但在高库存下采购意愿难升,考虑到冬季产地安全生产叠加后期进口方面影响,供给预计难大幅释放,短期港口煤价预计震荡偏弱,关注后期电厂耗煤情况。

焦煤焦炭:钢焦博弈加剧,焦煤有望延续强势。本周社会钢材库存环比下降4.77%,Myspic指数环比上涨0.62%,16 家钢厂剔除淘汰产能的产能利用率环比下降0.24个百分点至85.18%,100家焦化厂焦炭库存环比下降15.09%,下游焦煤库存合计环比下降0.68%。本周钢材成交量表现较好,社会钢材库存去化延续,钢价维持高位震荡。往后看冬季终端需求或有偏弱可能,不过限产压力下供给预期收缩,预计价格维持高位态势不改。焦炭方面,本周焦化厂开工小幅下滑,短期焦企订单良好,发运正常下,库存延续低位。港口贸易商采购积极性有所提升,但节奏仍相对谨慎。下游整体对第二轮上涨接受程度较好,前期超跌产地多已累涨200元/吨。当前钢厂焦炭库存不低,钢焦博弈加剧,关注后续限产执行情况及贸易商行为。焦煤方面,下游主动补库拉动价格上涨,而在山西查超、山东煤矿事故影响下,焦煤市场呈现供给紧张态势,往后看,后续焦企冬储需求支撑叠加供给偏刚性下焦煤价格大概率延续强势。

投资建议基本面景气依旧,煤炭股值得布局。本周煤炭指数上涨6.12%,跑赢万得全A指数4.05个百分点。1、动力煤供需偏稳,产地煤价预计仍偏强运行,港口价格震荡偏弱;2、钢材利润高位,焦炭供给偏刚性下提涨动力较强,下游冬储叠加供应偏紧,焦煤价格有望维持强势; 、煤炭仍股值得布局,标的:陕西煤业、中国神华、开滦股份、山西焦化等。

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