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石油化工领域近期重大事件点评习主席强调能

发布时间:2019-10-13 05:17:19 编辑:笔名

  石油化工领域近期重大事件点评:习主席强调能源价格市场化

  近期伊拉克局势推升油价,习主席强调能源改革,月油气板块将迎来“消息密集期”,预计将成为市场热点,维持行业“看好”评级。

  事件1:习近平主席在中央财经领导小组会议上强调积极推动我国能源生产和消费革命:坚定不移推进改革,还原能源商品属性,构建有效竞争的市场结构和市场体系,形成主要由市场决定能源价格的机制;积极推进能源体制改革,抓紧制定电力体制改革和石油天然气体制改革总体方案,启动能源领域法律法规立改废工作。

  我们的观点:这是三中全会以来重点强调能源改革的最高级别领导讲话,预示后续改革将会加速推进。预计7月天然气小幅调价、原油进口配额、上游勘探开发多元化等政策有望陆续出台,中石化销售板块重组也有望在月进一步推进,油气板块将迎来“消息密集期”。

  事件2:伊拉克叛军直逼首都,推升油价至9个月高位。本周伊拉克叛军(基地组织背景、逊尼派激进分子武装)控制西北部省份城镇并逼近首都,政府军一度溃败,目前已重整旗鼓,夺回北部部分城镇,酝酿反攻。美军“布什号”航母进入海湾,伊朗表示愿意协助平叛。我们的观点:

  基本面:伊拉克原油供应短期无碍,长期面临威胁。战火仍集中在西北一线,而伊拉克主要油田分布在东南,出口主要通过波斯湾港口和伊土管道(3月以来该管道已关闭维护)。4月伊拉克原油产量为340万桶/天左右,OPEC闲置产能仅为200万桶/天左右,OECD商业原油库存为5年新低。若局势失控,全球原油供给难有缓冲空间。

  短期:1)情景1,政府军将战线控制在西北,油田运转维持正常,预计Brent和WTI油价分别回落至110和103美元/桶附近;2)情景2,政府军反攻受挫,美军发动空袭,预计Brent和WTI有望分别突破120和115美元/桶。我们认为短期叛军难以攻入产油区,战线大概率会维持在西北线,Brent和WTI油价回到110和103美元/桶附近。

  长期:本轮冲突根本反映的是伊拉克什叶派(新政府多数派)、逊尼派(少数派,前总统萨达姆所在)和库尔德人(北部少数族裔)的分裂。库尔德武装已占领基尔库克(石油产量为70万桶/天左右),叛军目的是逊尼派在西北建立独立国家,什叶派领袖呼吁民众拿起武器,伊拉克将长期处于分裂和动荡之中,油田面临长期威胁。重申我们一直强调的观点:“阿拉伯之春”后的中东北非动荡难以平息,维持14年Brent均价为110美元/桶的预测(年初至今均价为108美元/桶)。

  投资建议:推荐买入中国石化、正和股份和美都控股,海外钻井公司股价筑底反弹,油价上行助力估值恢复,继续看好中海油服和海油工程。

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